海航集团重整计划(海航集团重整计划都包括什么)

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海航集团重整计划都包括什么

海航集团重整计划(海航集团重整计划都包括什么)

目前海航集团及其相关企业破产重整案最终落定。

2021年10月31日,海航集团及其相关企业重整计划获一锤定音的“官宣”,海南省高级人民法院裁定海航集团及相关企业的重整计划,且此次裁定为终审裁定。

这意味着,此前获得高票通过的包括*ST海航在内海航几个重整草案,在获得法院裁定后将进入实施阶段。

此前,海南省海航集团联合工作组组长顾刚透露,海航重整后将拆分为四个板块独立运营——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块,各自由新的实控人股东带领前行,相互完全独立,确保各板块各自回归主业、健康发展。

回顾过往,因经营失当、管理失范、投资失序等原因,海航集团于2017年底爆发流动性危机,在各方支持下,前期以企业“自救”为主,但未能成功化解风险,并转为严重的债务危机。2020年2月29日,海南省依规落实风险处置的属地责任,成立了海南省海航集团联合工作组,全力协助、全面推进海航集团风险处置工作。

此前10月25日,海航集团公告,包括海航集团和三家上市公司在内的四个计划(草案)均已获得表决通过。

今年9月18日,海南省海航集团联合工作组组长顾刚主持召开2021年度第39周安全生产经营例会透露,重整后海航集团及相关企业可能的结果。

一方面,重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零,不再拥有相关股权。重整完成后,老股东团队股权将依法依规清零,这既是法治化、市场化破产重整的法律要求,是股东必须承担的基本责任,也是民营企业野蛮生长带来的必然后果。

顾刚认为,海航上下要深刻反思海航民营企业28年的发展,不断汲取过去盲目扩张、没有敬畏的教训。要充分认识到,推动重整成功,海航的品牌得以保留,十万员工没有失业,海航得以重生,就是党和国家给予的最大变化和机会,是社会给予的机会。

另一方面,海航重整后将拆分为四个板块独立运营,各自回归主业健康发展。如顺利完成破产重整,海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块,各自由新的实控人股东带领前行,相互完全独立,确保各板块各自回归主业、健康发展。

业内分析人士认为,如果海航集团及其相关企业顺利实施重整并执行完毕,重整计划将有利于改善公司的资产负债结构,减轻或消除历史负担,提高公司的盈利能力。

海航集团重整的悬念及影响

实际上,政府工作组进驻海航集团已经很久,主要的债权人应该也已经形成联席会议机制,协调处理银行债权的展期、追收等事宜。目前进入重整,并不意外。但是,海航集团的重整仍有一些悬念尚待解开。

海航集团花落谁家

按照破产法的规定,重整计划可以包含出资人权益的调整方案。所谓出资人权益调整方案,就是处置债务人的股权。这种处置,不是一种收购或者协商转让,而是符合法定条件下的强行处置,无须股东同意的。

破产法规定,如果重整计划草案中有关出资人权益的调整方案是公平、公正的,那么即便出资人不同意,法院也是可以强行批准的。

估计海航集团现有股东的股权大概率会被处置,至于谁会成为重整投资人,目前还有悬念。

对这么大体量的债务人来说,符合条件的重整投资人恐怕也是屈指可数。海南地方国资再加一个代表主要债权人的平台公司组成的联合体成为重整投资人有可能么?当然,进驻这么久之后,海南地方国资应该也足以胜任海航集团的股东和管理者角色了吧。

根据破产法的规定,重整投资人选谁,由管理人、债权人决定,决策者不包括海航集团的现有股东。换句话说,进入重整之后,海航集团现有股东对公司的管控权力进一步削弱,甚至可以说完全没有了。

债权人会不会削债

除了对出资人权益进行调整之外,重整程序很大的一部分工作是厘清海航集团的债务,保证债权人得到公平受偿。

按照破产法的规定,重整计划确定的债权清偿比例只要比假设破产清算情形下的清偿比例高,无论债权人同不同意,人民法院都可以强行批准。

有特定财产担保的债权人不需要考虑削债问题,除非有部分债权无法被覆盖。

是否会让普通债权人削债,还是个悬念。不过考虑到海航集团只是一个平台公司,除了对外投资获得的分红之外,要么就是处置资产了,否则没钱还债,不削债好像也不现实。

当然,重整投资人会拿一部分钱出来,不过不太可能把所有的钱全部拿出来用于偿还债务,应该会保留一部分用于旗下重要子公司的运营需求。如果拿的钱没有覆盖所有的债权,那么债权人只能同比削债了。

要想甩掉包袱、轻装上阵,最直接的就是债权人同比例削债,对银行债权人来说,决策过程虽然很痛苦,但是最终其实也无可奈何,人民法院是可以强行批准带有削债方案的重整计划的。

对旗下上市公司的影响

海航集团是一个集团控股平台,具体业务均由旗下的子公司负责运营。

对上市公司来说,海航集团与他们都是独立的法人,海航集团重整并不影响上市公司的独立运行。只是在决策时,重整程序中的海航集团再无上市公司的决策权力,相关决策权划归管理人行使。实际上,政府工作组进驻海航集团之后,相关决策程序应该已经发生很大的变化,进入重整程序之后,海航集团的重整管理人成为法定的决策者,原有的管理层变成重整管理人的打工者或者说顾问。

对上市公司来说,恐怕最大的影响还是实际控制人的变更。对股民来说,影响最大的恐怕是海航集团不会再减持股票了吧。

总的来说,海航集团重整对债权人、上市公司、股民来说都是个利好。当然,对海航集团的现有股东来说,这恐怕是最大的利空……

江苏竹辉律师事务所/郎一华

二〇二一年一月二十九日

海航系325家公司进入破产重整

(王潇雨摄影)

备受瞩目的海航集团有限公司(下称“海航集团”)及相关联的一系列企业申请破产重整事件自1月底正式对外公布并启动以来,因其波及面广、所涉企业数量、资产规模和债务总额巨大,同时企业在自身面临的压力以及对债权人承诺处置期限等一系列问题,都决定了这将成为一场“与时间赛跑”的游戏。这也是一个多月来相关企业在资本市场以及司法环节动作频频的主要原因。

325家公司进入破产重整程序

继海南省高级人民法院(下称“海南高院”)2月10日宣布依法裁定受理海航集团等七家公司破产重整之后,海航集团旗下航空主业核心平台海南航空控股股份有限公司(下称“海航控股”)也在2月18日发布公告称,10家子公司(新华航空、长安航空、山西航空、祥鹏航空、乌鲁木齐航空、福州航空、北部湾航空、科航投资、海航技术、福顺投资)已被法院裁定受理重整。

而根据海南高院3月3日发布的编号为(2021)琼破1号-(2021)琼破7号共七份公告显示,海航集团一共将有325家公司共同进入破产重整程序。

海南高院发布的《海南省高级人民法院关于召开海航集团有限公司等325家公司实质合并重整听证会的公告》中指出:2021年2月10日,本院依法裁定受理海航集团有限公司、大新华航空有限公司、海航航空集团有限公司、海航基础控股集团有限公司、海航商业控股有限公司、海航实业集团有限公司、海航资本集团有限公司共7家公司(以下简称“海航集团等7家公司”)重整案,并于同日指定海航集团清算组担任海航集团等7家公司管理人。

2021年3月2日,海航集团等7家公司管理人向本院提交申请,称经管理人调查,海航集团等7家公司以及海航创新金融有限公司等318家公司之间存在高度关联性,为公平保障债权人权益,申请将大新华航空有限公司、海航航空集团有限公司、海航基础控股集团有限公司、海航商业控股有限公司、海航实业集团有限公司、海航资本集团有限公司6家公司以及海航创新金融有限公司等318家公司纳入海航集团有限公司重整一案并适用实质合并方式进行审理。

海南高院表示,为充分听取各方意见,依法保障利害关系人的合法权益,将于2021年3月9日就海航集团等7家公司管理人的上述申请组织召开听证会。根据同时公布的“被申请实质合并重整企业名单”,除了海航集团等7家公司之外,此次破产重整所涉的企业遍布包括北京、上海、天津、重庆、深圳、云南、四川、浙江、广东、江苏、陕西等地区,涵盖了包括航空、旅游、酒店、投资、文化、体育、地产、外贸、通信、重工等广泛的业态。

未来业务核心聚焦航空主业

从这325家申请破产重整的企业也可以看出,海航集团从一家地方航空公司起家,短短二十多年时间资产规模过万亿,其中一个很重要的扩张方式就是以并不太赚钱的航空运输业务为“敲门砖”,打开了与诸多地方政府的“友谊之门”,并在其他产业上谋求进一步发展和落地。这种模式一度也启发了其他一些企业“学习借鉴”,并形成了目前这种大部分省级行政单位都“标配”航空公司,有些地方甚至同区域内多家航司的情况。

海航集团旗下三家上市公司海航控股(600221)、海航基础(600515)、供销大集(000564)已经在2月19日股票复牌并被实施退市风险警示,股票简称改为*ST海航,*ST基础,*ST大集。其中根据此前披露的资金清理情况显示,海航控股作为海航集团旗下核心航空运营平台,也是为数不多的优质资产,受资金占用和违规担保等问题拖累产生了超过六百亿元的债务,如果算上需关注资产则超过千亿。根据海航控股2月9日发布的公告,其计划在重整中按同等比例将部分无救助性质的带息普通债,转移至股东和关联方海航集团和海航航空集团有限公司清偿,转移的债务金额预计不少于约725亿元。

按照几个接近海航集团的消息来源提供的信息表明,经过此次重整,海航集团将未来业务核心聚焦于航空主业,同时把此前分散投资的多家地方航企资产一并注入海航控股,同时还计划引入一家民企作为新的战略投资方。从地方航司到跨国集团,最终回归地方航司,这已经是目前为止对海航集团而言最好的结果。

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