大家好,今天小编来为大家解答以下的问题，关于全球经济面临二战来最大考验，全球经济陷入二战以来最严重的衰退的原因是什么这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！
对话华尔街经济学家陈凯丰:美国经济或迎来二战以来最好的年份
2020年，史诗级的黑天鹅事件接连发生。新冠疫情席卷全球，国际金融市场再次动荡，美股因标普500指数盘中跌超7%，10天内发生四次熔断，“股神”巴菲特都惊呼“活久见”……
面对充满不确定性的经济环境，家族办公室作为家族财富的守门人，在配置资产时应该注意哪些事情？处于起步阶段的中国家办行业可以向业已发展成熟的美国同行学习哪些经验？
日前，《家办内参》就此对话了经济学者陈凯丰。他是美国汇盛金融管理公司首席经济学家，对美国宏观经济和家族办公室业态都有深刻洞察。
以下为对话内容节选，经《家办内参》编辑。
01
美国经济或迎来二战以来最好的年份
《家办内参》：如何看待2021年美国的经济发展状况？
陈凯丰：2021年美国宏观经济会非常好，华尔街各大机构对美国经济增长的预期是5%6%。今年美国经济增长强劲的原因在于：
一、由于新冠疫情的原因，居民储蓄率急剧上升，居民储蓄率最高达到37%，成为美国有史以来储蓄率最高的时期。居民和企业有了大量的储蓄后，今年的消费能力和意愿都非常高。预计今年四五月份开始，美国将会出现一波非常强劲的消费和投资浪潮。
二、拜登上台后，今年美国财政刺激也会很明显，至少将有2万亿-3万亿财政刺激。
三、在货币政策上，今年将会继续释放流动性。
种种因素叠加，今年美国经济增长率或将是二战以来最好的一个年份。国内很多朋友都觉得不可思议，但这已经成为美国的共识。
《家办内参》：美国经济增长强劲，对全球经济会造成怎样的影响？
陈凯丰：从传统规律来看，美国经济好的时候，新兴市场的增长将会加倍。譬如美国经济如果增长3%，新兴市场则会增长6%。美股下跌时，新兴市场的股市也会衰退，譬如美股跌10%，新兴市场跌20%。
目前美国大规模接种疫苗，经济开始复苏，进口大量增加，中国对美国的出口大幅上升。值得关注的是，此次美国经济复苏，很多新兴市场国家未必能够从中受益，如非洲、南美等地区并没有足够的基础设施大范围推广疫苗。譬如以前很多美国人愿意去墨西哥旅游消费，现在因为疫情都不敢去了。在这样的情况下，全球经济发展不平衡的状态或将进一步扩大。
《家办内参》：您认为今年美国宏观层面的挑战是什么？
陈凯丰：目前来看，疫情仍是很大的风险。现在美国全面推广疫苗，每天100万-200万人打疫苗。按照这一速度，预计4月份疫苗将会覆盖全美。当然这一前提是疫苗要起作用，目前疫苗有效率可以达到90%。另一个风险在于，拜登上台后一旦开始加税和增强监管，可能会影响经济发展。
《家办内参》：2020年美股可谓惊心动魄，如果让您总结2020年，您会用哪些关键词？
陈凯丰：2020年是改变历史的一年。2020年美股标普波动性高达100%以上，这是历史上从未发生过的事情。2008年金融危机时最危险时只有80%波动率。此外，今年除了美股超高的波动率外，还发生了很多反常的情况，譬如原油负成交，股票、国债和黄金同时暴跌……这些事件甚至可以载入史册。
02
今年美股大方向是牛市
《家办内参》：您认为2021年美股将会回调还是保持高涨的势头？
陈凯丰：现在波动率仍然很高。历史上美国市场恢复正常以后，波动率在1520之间，然而今年从1月底到现在，波动率一直在2030上下徘徊。高波动率证明了市场对于风险的警惕性很高。
从市场的基本面来看，目前头部的企业，不论是最近出季报的各大银行，还是科技公司和药厂，盈利表现都很不错。综合判断，我认为尽管目前市场的波动性还是会继续，但今年美股大方向应该是牛市。
《家办内参》：近期发生的“世纪逼空大战”被评为美股散户投资人面向机构投资的一场革命，您如何评价这一事件？
陈凯丰：在这次事件中，散户确实参与了很多，发泄着他们的不满。但从资金量角度来看，参与者并不完全是散户，其中还有WSB成员领投，以及世界首富马斯克、知名大空头JimChanos也参与其中。在这场“世纪逼空大战”中，除了几百万的散户外，还有很多精英分子。这次事件的核心是美国社会其他阶层对华尔街的不满。
《家办内参》：这一事件对美股做空机制是否会造成较为深远的影响？
陈凯丰：会的。经历此次事件以后，对冲基金抱团做空公司肯定会非常谨慎。游戏驿站（GAMESTOP）被做空了三四年，从2016年到去年，股价从20美元一直下跌至三美元左右。做空机构希望一直做空做到破产，这样就等于不用还股票了，美国历史上确实也有很多这样的事情。当年特斯拉也饱尝被做空的苦楚，马斯克在接受媒体采访时，表示受尽做空者的折磨，“仿佛身陷地狱”，天天担心特斯拉破产。
《家办内参》：美国过去是以机构投资为主，您认为这一点会改变吗？
陈凯丰：美股机构投资者一直是主力，大概有65%仓位，交易量大约是80%。个人投资人仓位大概是30%，交易量百分之十几，一直是少数。由于疫情，个人投资者确实更加活跃了，交易量在逐步上升。
《家办内参》：您去年6月提出一个观点，对美股比较悲观的基本都是年纪大的，对美股比较乐观的基本上都是年轻人。回头来看，现在这一观点是否有修正或补充的地方？
陈凯丰：这确实是目前的情况。逼空基本上是以年轻人为主，做空则全是华尔街亿万富翁，其中有很多核心原因。
在这次疫情中，年纪越大的人感染的风险越大。年轻人感染后很多就恢复了，老年人一旦中招则会一塌糊涂。疫情给大家到来极大的心理压力，在疫苗没有出现时，年纪大的人特别悲观，感觉世界末日来了。对于年轻人来说，则认为是机会。这样的心理状态，很多年纪大的人很绝望，在投资上表现的非常悲观。
《家办内参》：针对美股具体板块您有什么建议吗？新能源汽车今年走势会是怎样的？
陈凯丰：目前美股除了这一批大型科技公司以外，新兴科技企业也掀起一波上市热潮。今年新能源汽车板块肯定会很好。此外，我认为更广义的科技领域有很多投资机会，其中包括与新能源相关的可持续发展、太阳能、风能发电，云计算等。
在疫情的影响下，今年预计将涌现一批新的社交媒体。此外，在美国大家都开始居家办公，与在家上班的概念股譬如视频点播、远程医疗都是很好的投资机会。这些企业我们也看到很多，他们的增长非常快。
《家办内参》：特斯拉2021年股价增长想象力是否不如2020年那么大了，会存在这个问题吗？
陈凯丰：是的，特斯拉去年大涨了7倍多，今年要想出现如此大的涨幅确实不太可能。2020年特斯拉已经成为主流投资了，去年12月正式加入标普500指数了，指数投资人进来后，暴涨的机会也过去了。特斯拉的市值已经很高，后面需要靠利润增长抬升股价。
值得关注的一点是，拜登政府对电动车很友好，他上台后出了一个要求美国联邦政府的车队购买电动汽车的决策。
《家办内参》：蔚来、小鹏汽车、理想汽车是否已经预支了想象空间？
陈凯丰：对于中国新能源汽车，我关注到很有意思的一点的是，去年小鹏汽车在纽约上市时，当时国内出现很多质疑的声音，很多人认为疫情那么严重，公司又处于亏损状态，因此并不看好。相反华尔街非常支持小鹏，当时很多华尔街机构都选择买入。他们的投资逻辑在于电动车很有前途，中国市场很大。或许他们对于小鹏汽车公司发展状况可能不太清楚，但是作为行业来说肯定要投。既然小鹏汽车能够上市，相对其它玩家来说实力肯定更强一点。这个逻辑我觉得今年其实也没变。
小鹏、蔚来、理想作为中国最领先的电动汽车公司，资源还是会集中在他们身上。但是今年他们需要靠自身的业绩去证明自己了
03
给中国家族办公室的建议
《家办内参》：在配置美股上，中国家族办公室从业者有什么需要特别注意的事项吗？
陈凯丰：以前我在摩根士丹利做投资时，服务过全球很多国家的富豪。对于财力雄厚的超富家族们来说，他们财富管理的目标并不是博取暴利和巨大回报，而是希望稳健将财富传承下去。因此，对于家族办公室来说，在投资美股时一定要分散风险，没有必要重仓单一项目，进行赌博式的投资。美股的跨度很大，家族办公室一定不要将鸡蛋放在一个篮子里。
《家办内参》：除了美股，您认为今年还有哪些资产值得中国家族办公室关注？
陈凯丰：家族办公室在投资上的确需要分散风险，除了美股以外，其它资产类别特别是和股市相关性低的也可以投资。譬如医疗类股票和股市本身的涨跌关系并不高，是一种稳定的现金流。
关键在于，家族办公室要投资一些和市场波动性没什么关系的资产。这样就可以在市场大涨大跌的时候，部分资产还能够获得回报，避免收益波动过大。
《家办内参》：关于投资美国地产不动产，您有什么建议吗？
陈凯丰：近两年在投资美国不动产上，一些国内投资人交了很多学费。现在美国房地产整体上很好，涨幅创下新高，但火爆的是独立屋，如郊区别墅等。据美国媒体报道，哈德逊广场数千亿美元地产投资项目，大量资金都是来自中国，这些项目现在都面临非常严重的财务问题。因此，中国家办在投资美国房地产时要更加谨慎。
《家办内参》：从您的视角来看，中国家族办公室需要向美国同行学习什么？
陈凯丰：美国家族办公室整体运作非常专业化，超富家族会雇佣职业化经理人来帮忙打理家族财富。这背后涉及到激励机制的问题。
在美国很多家办中，股市加上证券市场的加权平均值，收益超过一定基准就会与管理者分成。在这种激励机制下，家族办公室完全按照机构投资人的方式进行管理。在这一点上，中美家族办公室差别挺大的。据我了解，很多中国家办人员的收入构成是工资加上奖金，很少会拿到分成。
此外，在管理模式上，美国的家族办公室会与管理团队签订三年合同，制定业绩比较基准等，如果不能达标就会换人。国内很多家办早期都是请自己家的亲戚管理，这样很容易出现家庭利益矛盾等问题。
《家办内参》：您判断中国家族办公室市场和家族办公室行业需要多少年才能演变为美国职业化的路径？
陈凯丰：美国家族办公室经历了很多代的考验。最具影响力的洛克菲勒家族办公室现在已经传承到第六代了。在我看来，很多东西需要不断交学费，才能越做越好。
福特家族办公室是一流的资产管理机构，运作非常专业化。他能够做的这么好的原因是家庭能够放权，愿意让职业经理人和社会精英来管理家族财富。这些都需要时间来不断地学习。
《家办内参》：洛克菲勒家族已经到了第六代，家族办公室管理层承担的角色是怎样的？
陈凯丰：洛克菲勒家族办公室现在的负责人是以前摩根斯坦利的资产管理部负责人，管理团队非常专业。在洛克菲勒家族办公室是家族资产的“守门人”，其中职业经理人的决策权还是蛮大的，谁来管、投资什么方向、怎么投资都是由专业化的人进行管理。相当于董事会和管理层已经分离了。洛克菲勒家族办公室的董事会，则负责一些重大决策。在这一点上，国内家办在投资上更多是owner来决策。目前国内家族办公室行业仍是处于雏形阶段，尚未进入专业化管理的阶段。
（《家办内参》提醒：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。）
全球经济陷入二战以来最严重的衰退的原因是什么
主要原因是新冠冠状病毒大流行产生的快速而巨大的冲击以及防控措施造成的经济停摆，这使世界经济陷入严重收缩。根据世界银行估算，全球经济今年将收缩5.2%，这将是第二次世界大战以来程度最深的经济衰退，1870年以来出现人均产出下降的经济体数量最多。
由于内需和供应、贸易及金融严重中断，预计发达经济体2020年的经济活动将收缩7%。预计新兴市场及发展中经济体（EMDE）今年将收缩2.5%，为至少60年来整体上首次收缩。预计人均收入将降低3.6%，今年将使亿万人陷入极端贫困。
扩展资料
受影响最大的国家：
受影响最大的国家是那些疫情最严重以及严重依赖全球贸易、旅游、大宗商品出口和外部融资的国家。虽然各地区受影响程度不同，但所有新兴市场及发展中经济体都存在被外来冲击放大的脆弱性。此外，上学和基本医疗服务中断有可能对人力资本发展产生持久性影响。
“这一前景发人深省，危机有可能留下永久的伤疤，构成重大的全球性挑战。”世界银行集团公平增长、金融与制度副行长西拉·帕扎巴西奥格鲁说。“我们的首要任务是应对全球卫生和经济紧急状况。在这之后，国际社会必须团结起来，为重建尽可能强劲的复苏寻找路径，以防止更多的人陷入贫困与失业。”
参考资料来源：人民日报-世行：全球经济将萎缩5.2%，为二战以来最严重衰退
二战后最严重衰退来袭,明年世界经济爬得出深坑吗
文/王恩博
2020年接近尾声，世界经济遭遇二战后最严重衰退已成定局。在即将到来的2021年，它能否爬出“深坑”，恢复元气？
全球债台高筑怎么应对？
受大规模经济救助和刺激政策影响，2020年全球政府债务水平大幅度攀升，且发达经济体政府债务水平上升幅度明显高于新兴市场与发展中经济体。
报告给出的一系列数字可谓触目惊心。
发达经济体政府总债务与GDP之比从2019年的105.3%上升至2020年的125.5%，一年之内提高20.2个百分点；政府净债务与GDP之比从2019年的76.7%上升至2020年的96.1%，提高幅度也接近20个百分点。新兴市场与中等收入经济体总债务占GDP的比重从2019年的52.6%上升到2020年的62.6%，提高10个百分点，总体上超过60%的国际警戒线。
报告提醒，新兴市场与发展中经济体政府债务水平总体上升幅度虽小于发达经济体，但出现主权债务违约风险较大，特别是那些债务水平本来较高且继续大幅上升的国家。
各国企业也债台高筑。据国际清算银行估计，2018年底至2019年底，全球非金融企业部门债务总额与GDP之比从92%上升至95.1%，2020年一季度进一步上升至96%。
疫情暴发引起的经济衰退将大幅度降低企业收入，到2020年底，全球企业债务水平还会大幅度提高。
不过，全球居民债务水平在疫情暴发后反而有所下降。由于疫情限制居民消费，同时政府救助缓解了居民收入下降，两方面因素导致居民储蓄大增，债务水平不升反降。
经济全球化是否退潮？
疫情之下，关于经济全球化是否“退潮”的争论再起。
社科院研究团队认为，由发达国家主导的、以生产要素在全球范围内高速流动和优化配置为特征的“超级全球化”已经退潮。但是，数字经济和人工智能的发展、新兴经济体参与全球治理能力和意愿的增强、发展中国家工业化进程及融入全球经济分工的客观需求等因素，将继续支撑全球化发展。
走进新时代的全球化将是什么样？报告认为，未来的全球化是多方力量相互博弈和权衡的全球化，具体表现为全球要素流动趋缓，区域内一体化程度加深，价值链数字化和智能化，在技术、市场、成本、竞争和政府等多方因素的权衡下，寻找新的稳态。
从市场看，以中国为代表的发展中经济体的国内市场不断壮大，将吸引跨国公司围绕终端需求形成新的区域集聚模式。从技术和成本看，随着全球要素禀赋格局的变化，全球产业链将在中长期呈现知识化、数字化和资本化趋势。从政府和政策看，安全导向在全球产业布局中影响增加，进而引导全球产业链的区域化和多元化。
美股还会继续熔断吗？
经历了年初连续8个交易日内四次熔断的奇景之后，从4月至今，美国股市显著反弹。展望明年，美股何去何从？
报告认为，从经济基本面看，疫情对美国经济负面冲击非常显著，疫情暴发与经济衰退将导致美国上市企业业绩下滑，股市基本面严重受损。从估值来看，美国三大股指已快速回升，纳斯达克指数与标普500指数再创历史新高，道琼斯工业指数距离历史峰值不远，这意味着美国股市估值要显著高于疫情之前。
但在社科院世界经济政治研究所党委书记姚枝仲看来，这种快速上升未必是好事。他提及，2007年全球金融危机之前、2001年互联网泡沫崩溃之前，美股市盈率均出现快速上升，该现象反映的一个基础是股价和世界经济背离比较明显，“这是一个比较危险的信号”。
报告同时指出，美国因疫情控制不力和社会政治现状产生的经济与政治不确定性仍将继续处于高位。未来一段时间内，美国股市波动性仍将上升，不排除在特定冲击下，美股指数再度大幅下跌可能，也不排除美股再度熔断的可能性。
国际直接投资前景几何？
疫情对国际直接投资的冲击在2020年颇为明显。走进2021年，其前景仍然存在高度不确定性。
为了应对疫情而制定的特定贸易和投资政策，能否以及以何种方式退出仍然未知，投资者恢复信心和做出投资决策仍需经历时间考验。
报告举例称，需求严重收缩将对国际直接投资产生最直接和最强烈的影响；经济前景不确定性将抑制新的FDI计划；财务困境和流动性问题也限制了许多跨国公司投资空间；根据经济衰退严重程度，最初因封锁措施而被推迟的投资项目、正在进行或已宣布的投资项目都可能会被无限期搁置。
展望未来，从长期看，跨国公司将更加注重增加供应链弹性和关键产品的供应，更好地平衡成本节约和风险分散的战略，以应对未来新的外部冲击可能带来的新挑战。同时，东道国也会制定政策以实现关键产品自给自足，扩大战略产业生产能力。
报告预计，受疫情影响，国际贸易和国际投资将面临更严格限制。国际直接投资回流本国、区域化发展趋势加剧，全球价值链的地区转移与国内替代将会发生，这些都给未来国际直接投资发展带来挑战。
来自：国是直通车
责编：周锐
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