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2008-09-01 |
沪深两市半年报披露30日正式落下帷幕。从统计数据看，与我国宏观经济稳定运行及上半年经济增速回落的特点相契合，已披露半年报上市公司上半年整体业绩虽然处于增长通道，但增速下降，净利润同比增长率16.4%。加权平均每股收益仍有0.2325元，创近年来半年度每股收益新高。
上半年业绩超预期
8月30日，沪深两市上市公司中报披露全部结束，结果显示，上半年上市公司业绩超预期，近九成上市公司实现盈利，全部公司加权平均每股收益创近年同期新高。
截至30日，沪深两市1619家上市公司如期披露了2008年半年报，统计显示，1619家公司中1400家上半年盈利，219家公司亏损，亏损面13.5%。上半年全部上市公司共实现营业收入56455.26亿元，同比增长28.1%；营业收入总额占上半年我国GDP总值130619亿元的43.2%。另外，1619家公司今年中期加权平均每股收益0.2325元，创近年来上市公司半年度每股收益的新高。
信达证券研究员黄祥斌说；“所有的上市公司的中期业绩已经全部公布完毕，整体上市公司的业绩同比增长大概是15%。我们相信随着今后在筑底震荡这么一个过程中，投资者，包括一些中长线投资者可能会越来越多地把视线投入到价值投资这种理念所出发的这种个股、板块中来。”
总的来看，中报透露出三大看点，一是上市银行总体没有受到美国次贷危机影响，业绩表现最为突出。14家上市银行上半年共实现净利润2303.77亿元，而这相当于全部公司净利润总量的41.7%；二是通胀对公司业绩影响明显，上半年，电子、通信、食品饮料等受通胀影响较小的消费行业净利润增幅都在50%以上，而供水供电、石油天然气、木材家具、保险、造纸印刷亏损额度排名居前；三是原材料价格上涨给企业的压力增大，1619家公司上半年主营业务成本总额38201.49亿元，比上年同期上升了32.8%。
银行净利润增长较快
今年A股市场上市公司的经营环境并不佳，一是因为今年自然灾害较为频繁。二是因为从紧货币政策使得地产股、银行股等相关股票面临着资金面紧张的困境。三是PPI数据持续高企但CPI数据有所回落的趋势，也使得中下游上市公司的经营环境趋于恶化。
但随着半年报的披露，上市公司的经营数据可以讲是略好于预期，据统计显示，截至8月25日，共有1279家上市公司公布了2008年中期业绩报告。1279家上市公司共实现营业收入36216.11亿元，同比增长27.7%，共实现净利润3538.37亿元，比去年同期增长27%。不过，随着中国石油在上周三公布业绩下滑的半年报数据后，上市公司的业绩增速下滑至16%。但即便如此，A股上市公司上半年的经营情况的确好于预期。
而上市公司半年报业绩增速好于预期的因素主要在于两点，一是税收的因素，今年上市公司的所得税率从33%下调至25%，这就使得相关上市公司的净利润出现较大的增长，尤其是银行股、保险股等品种。二是化工、煤炭等上市公司的业绩在今年上半年也是大幅飙升，在一定程度上化解了部分行业不景气的压力，尤其是新安股份等为代表的草甘膦类上市公司、以新和成为代表的化学原料药上市公司、以大同煤业等为代表的煤炭类上市公司，它们业绩的高成长也推动着上市公司出现好于预期的增速。
中报渐现两大隐忧
不过，在靓丽半年报数据的背后也有两大隐忧，一是业绩增速明显下滑。去年上市公司净利润增长率接近70%，但今年下降到不足20%。如此的数据背后显示出上市公司盈利能力略有下滑的趋势。更何况，如果考虑到2008年有所得税率下滑的实际情况的话，那么，2009年就面临着基数高所带来的业绩增速放缓的压力，也就是说，半年报数据的背后折射出未来业绩难以持续增长的不佳预期。
二是今年半年报显示，上市公司的现金流量明显下滑。截至28日披露半年报的全部公司上半年每股经营性现金流加权平均为0.35元，而去年同期为0.58元，降幅高达40%。管一斑可窥全豹，如此的信息仍然可以显示出上市公司在今年上半年的现金流量趋于紧张。而每股经营性现金流表示上市公司在经营过程中每股实际所拥有现金量。企业在经营过程中，由于经营环境不同，应收款、应付款会发生一些变化，而应收款增加通常会导致每股经营性现金流下降，也意味着企业被拖欠款增加。因此，业内人士表示，今年上半年现金流下降不仅表明当期利润更多是体现在账面上，或许还表明，企业的经营环境已经或正在发生不利于卖方的变化，这也意味着未来的业绩可持续性增长的趋势或难以为继。
沉闷中有投资机会
有分析人士建议，在下半年CPI预期回落，国际油价下行的两项利好刺激下，国内外成品油价格差距已经缩小，而政府可以利用这一格局，使成品油价格逐渐市场化，不仅对国内控制通胀有利，也对提升能源效率有利。
有消息称，国家财政补贴两大巨头进口原油亏损的比例将由目前的75%调整至40%。上月26日，中国石化财务总监戴厚良侧面证实，公司成品油进口增值税返还补贴仍在享受，但享受的幅度肯定会较第二季度低。
在中原证券看来，管理层削减财政补贴和提高成品油价格应该会统筹考虑，如果补贴过大使财政吃紧，则年内再次提高成品油出厂价的可能性也在增大。
不过，为改善下半年的经营情况，石化双雄已经开始未雨绸缪，中国石化董事长苏树林日前公开表示，公司资金困难已影响到主营业务实施，故7月份公司已将2008年投资计划调减85亿元，其中资本性支出调减82亿元。而中国石油除先前表示要压缩非生产性支出并计划裁员8万人外，也于本月初通过了发行600亿公司债的计划。
“这都是在为下半年经营工作做好准备，减少不确定性的影响范围。”前述市场研究人士表示，但可以确定的是，下半年业内公司业绩将好于上半年。
14家上市银行利润排行榜
日前，中国银行发布2008年半年报，至此，两市14家上市银行半年报悉数出清。半年报显示，虽然上半年央行银根紧缩政策力度加大，但各上市银行仍取得较为亮丽的成绩。具体到各家银行来看，工商银行上半年实现净利润648.79亿元，同比增长56.75%，成为上半年全球盈利最多的银行。
按照净利润来排列，建设银行位居第二，实现净利润586.92亿元，同比增长71.34%。紧随其后的是中国银行，实现净利润445.01亿元，同比增长35.98%。
其他银行的排序依次是交通银行实现净利润155.34亿元，同比增长74.19%；招商银行实现净利润132.45亿元，同比增长116.42%；中信银行实现净利润84.17亿元，同比增长162.62%；兴业银行实现净利润65.43亿元，同比增长80%；浦东发展银行实现净利润63.75亿元，同比增长149.62%；民生银行实现净利润60.4亿元，同比增长114%；北京银行实现净利润29.02亿元，同比增长121.48%；深圳发展银行实现净利润21.44亿元，同比增长90.7%；华夏银行实现净利润19.28亿元，同比增长90.88%；南京银行实现净利润7.88亿元，同比增长125.63%；宁波银行实现净利润7.3亿元，同比增长90.59%。 |
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【信息来源】：上海证券报 |
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